最近长城汽车董事长魏建军挺忙的，入驻B站当萌新UP主不说，还总在各种场合喊着"加油充电干"。人家公司去年挣了127个亿利润，这成绩在车圈绝对算亮眼的。但仔细看数据，能发现不少门道。
这些年长城卖车一直卡在百万辆上下，最高也就128万辆，今年一季度销量还掉了一点。魏建军说销量不重要，利润才关键。确实，他们利润涨得比销量快，单车赚了八千多块，比很多大车企都高。
主要靠高价车撑场面。坦克和魏牌这种20万以上的车型卖得不错，尤其是坦克品牌一年卖出23万多辆。海外也卖了不少，俄罗斯工厂开足马力，光那里的子公司就赚了13个亿。不过海外车价虽然贵，但关税和运费拉低了利润，毛利率比国内低。
花钱方面长城算得很仔细。销售和管理费占比降到最低，光这两项就省了五个多亿。政府补贴帮了大忙，光报废补贴就拿了17亿多。不过研发投入最近几年反而少了，2022年花121亿，去年又砍到104亿。
研发这块儿有点玄机，他们把一半以上的研发费用转成了资产。这样虽然当下利润好看，但以后得慢慢摊销。要是项目搞砸了，还得计提损失，到时候利润可能大跳水。
钱不好借了，长城开始去杠杆。有息负债从25%降到15%，利息负担轻了些。不过对供应商付款爱拖着，账期超过半年，最长能到200天。新规说以后只能拖两个月，到时候得多掏500多亿，手头现钱不够，可能会再借钱，利息又要涨。
卖车收钱倒是挺快，平均二十天内就能收回现金。直营店越开越多，现在有430家，魏牌销量涨得快。库存倒是控制住了，但主要还是靠SUV，皮卡卖不动，万一市场变天风险不小。
海外市场俄罗斯赚得多，其他地方还没打开局面。研发投入下降可能影响新技术，电动车比重还很低。靠高价车和账期维持利润，未来压力不小。魏建军得继续琢磨怎么赚钱，这事没完。
